国投智能：2024年上半年亏损128亿元

　　（300188）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5.49亿元，同比增长20.54%；归母净利润亏损1.28亿元，上年同期亏损2.78亿元；扣非净利润亏损2.67亿元，上年同期亏损2.91亿元；经营活动产生的现金流量净额为-4.24亿元，上年同期为-3.57亿元；报告期内，

　　以8月23日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为-161.11倍，市净率（LF）约为2.33倍，市销率（TTM）约为4.27倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.54亿元，同比增长15.16%，环比增长82.51%；归母净利润-9347.17万元，同比增长15.63%，环比下降173.99%；扣非净利润-1.06亿元，同比增长9.48%，环比增长34.48%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，电子数据取证收入2.33亿元，同比增长15.48%，占营业收入的42.54%；公共安全大数据收入2.04亿元，同比增长10.83%，占营业收入的37.22%；数字政务与企业数字化收入0.68亿元，同比增长42.86%，占营业收入的12.34%。

　　2024年上半年，公司毛利率为43.65%，同比下降4.66个百分点；净利率为-25.16%，较上年同期上升38.51个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为44.97%，同比上升0.27个百分点，环比上升3.73个百分点；净利率为-25.98%，较上年同期上升10.37个百分点，较上一季度下降2.31个百分点。

　　分产品看，电子数据取证、公共安全、数字政务与企业数字化2024年上半年毛利率分别为64.97%、22.30%、28.96%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.30%，较上年同期增长3.49个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-3.44%，较上年同期增长2.87个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4.24亿元，同比减少6756.31万元，主要系公司上半年销售回款不及预期所致；筹资活动现金流净额-986.21万元，同比增加3676.00万元，主要系公司上年经营业绩不及预期，本期未进行分红所致；投资活动现金流净额1796.21万元，上年同期为-3853.41万元，主要系公司本期购置的固定资产、无形资产减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.19亿元，上年同期为-4.13亿元。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.10次，上年同期为0.08次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业89/103）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.54次、0.52次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5.30亿元，较上年同期增加1009.26万元；但期间费用率为96.52%，较上年同期下降17.61个百分点。其中，销售费用同比增长13.21%，管理费用同比增长0.65%，研发费用同比下降5.48%，财务费用由去年同期的-403.13万元变为-478.22万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司加大市场拓展力度；财务费用的变动主要因为公司本期支付的利息费用减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少31.60%，占公司总资产比重下降6.03个百分点；长期股权投资较上年末增加252.44%，占公司总资产比重上升1.89个百分点；应收账款较上年末减少2.88%，占公司总资产比重上升1.00个百分点；长期应收款较上年末增加27.40%，占公司总资产比重上升0.79个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少25.01%，占公司总资产比重下降2.18个百分点；应交税费较上年末减少83.61%，占公司总资产比重下降0.72个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少62.56%，占公司总资产比重下降0.35个百分点；合同负债较上年末减少2.90%，占公司总资产比重上升0.41个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.64亿元，占净资产的14.81%，较上年末减少5588.1万元。其中，存货跌价准备为6156.82万元，计提比例为9.85%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为25.96%，相比上年末下降2.47个百分点；有息资产负债率为3.20%，相比上年末上升0.18个百分点。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为基本养老保险基金一六零五二组合、朱小斌、基本养老基金一六零五一组合，取代了一季度末的华安媒体互联网混合型证券投资基金、华安宏利混合型投资基金、全国社保基金六零二组合。在具体持股比例上，国投智能科技有限公司、王建祥持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.18万户，较一季度末下降了3845户，降幅6.91%；户均持股市值由一季度末的21.64万元下降至18.43万元，降幅为14.83%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

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